Suponha que a Cocamar está avaliando investir R$ 500 milhões a partir de 2022 no segmento de rações ou
segmento de sucos, para atender aumentos projetados na demanda por esses produtos. Assim, você, diretor financeiro da Cocamar sabendo da importância de tal decisão para o futuro da cooperativa, está realizando junto a sua equipe um minucioso plano de negócios, que contemplará ferramentas de viabilidade de projetos e investimentos, considerando como custo de oportunidade do capital uma taxa de juros de 8,5% a. a.. Assim, os dois fluxos de caixa abaixo foram projetados simulando o recebimento de vendas a partir dos novos investimentos, num horizonte de cinco anos. Quadro 1. Fluxos de caixa, valores em milhões de reaisSegmento de Rações Segmento de Sucos
ANO VALOR ANO VALOR
Investimento Inicial 500 Investimento Inicial 500
Fluxo de Caixa 2022 145 Fluxo de Caixa 2022 160
Fluxo de Caixa 2023 195 Fluxo de Caixa 2023 210
Fluxo de Caixa 2024 235 Fluxo de Caixa 2024 285
Fluxo de Caixa 2025 310 Fluxo de Caixa 2025 360
Fluxo de Caixa 2026 410 Fluxo de Caixa 2026 490
Fonte: O professor (2020).
Agora, com base nessas informações, você deverá terminar essa análise de investimento, respondendo aos seguintes itens:
01) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado no segmento de rações.
02) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado no segmento de sucos.
03) Com base nos valores encontrados nos itens 1 e 2 acima, ambos os projetos são economicamente viáveis? Justifique sua resposta.
04) Qual decisão a Cocamar deveria tomar uma vez que a empresa apresenta restrição de capital ou financiamento limitado (projetos mutuamente excludentes)? Justifique sua resposta.
05) Agora, a partir das suas intuições pessoais sobre o futuro nos próximos anos da economia brasileira: você realizaria esse investimento de R$ 500 milhões no Brasil? O que teria mais peso na sua decisão, sua intuição bem desenvolvida e experiente de diretor financeiro da Cocamar, ou, as ferramentas analíticas de avaliação de investimento? Justifique sua resposta.
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1) O Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) são os seguintes: VPL = 29,62 e TIR = 9,50 (Centro- Oeste)
Para a resolução, temos que considerar que:
f CLx f CLx
950 CHS g CFo 950 CHS g CFo
145 g CFj 145 g CFj
195 g CFj 195 g CFj
235 g CFj 235 g CFj
310 g CFj 310 g CFj
410 g CFj 410 g CFj
8.5 i f IRR
f NPV TIR= 9,50
VPL= 29,62
2) O Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) são os seguintes: VPL= 184,62 e TIR = 14,43 (Nordeste)
Para a resolução da questão, temos que considerar que:
F CLx f CLx
950 CHS g CFo 950 CHS g CFo
160 g CFj 160 g CFj
210 g CFj 210 g CFj
285 g CFj 285 g CFj
360 g CFj 360 g CFj
490 g CFj 490 g CFj
8.5 i f IRR
f NPV TIR= 14,43
VPL= 184,62
3) Sim, os dois projetos são viáveis, visto que as taxa interna de retorno dos dois é maior do que os 8,5% inicialmente investidos.
4) É preciso que os projetos sejam organizados pelo método do valor presente líquido para melhores resultados.
5) Sim, realizaria. Pois os resultados estão animadores e os projetos são viabilizados pela economia atual.
Bons estudos!