Question

Uponha que a partir de 2022 os efeitos da Covid-19 sobre o mercado de aviação civil brasileiro esteja superado.

Assim, você, diretor financeiro da Azul está avaliando possibilidades de estabelecer novas rotas para as regiões Centro-Oeste e Nordeste, do Brasil, em 5 anos. Para isso, projeta-se o aporte financeiro de 950 milhões de reais em investimentos, para atender essa nova demanda projetada. Sabendo da importância de tal decisão para o futuro da Azul, você está realizando junto a sua equipe um minucioso plano de negócios, que contemplará ferramentas de viabilidade de projetos e investimentos, considerando como custo de oportunidade uma taxa de juros de 8,5% a. a.. Assim, os dois fluxos de caixa abaixo foram projetados simulando o recebimento de vendas a partir das novas rotas, num horizonte de cinco anos. Quadro 1. Fluxos de caixa, valores em milhões de reais
Centro-Oeste Nordeste
ANOVALORANOVALOR
Investimento Inicial950Investimento Inicial950
Fluxo de Caixa 2022145Fluxo de Caixa 2022160
Fluxo de Caixa 2023195Fluxo de Caixa 2023210
Fluxo de Caixa 2024235Fluxo de Caixa 2024285
Fluxo de Caixa 2025310Fluxo de Caixa 2025360
Fluxo de Caixa 2026410Fluxo de Caixa 2026490
Fonte: O professor (2020).

Agora, com base nessas informações, você deverá terminar essa análise de investimento, respondendo aos seguintes itens:

01) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado em rotas do Centro-Oeste.

02) Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) caso todo o investimento seja aplicado em rotas do Nordeste.

03) Com base nos valores encontrados nos itens 1 e 2 acima, ambos os projetos são economicamente viáveis? Justifique sua resposta.

04) Qual decisão a Azul deveria tomar uma vez que a empresa apresenta restrição de capital ou financiamento limitado (projetos mutuamente excludentes)? Justifique sua resposta.

05) Agora, a partir das suas intuições pessoais sobre o futuro nos próximos anos da economia brasileira: você realizaria esse investimento de R$ 950 milhões no Brasil? O que teria mais peso na sua decisão, sua intuição bem desenvolvida e experiente de diretor da Azul, ou, as ferramentas analíticas de avaliação de investimento? Justifique sua resposta.