O período de 1889 a 1914 foi marcado por duas renegociações da dívida externa, chamadas funding loans, isto é, "dívidas flutuantes". A primeira renegociação ocorreu em 1898 durante o governo Campos Salles, em conseqüência do fracasso do Encilhamento. No fim do século XIX e no inicio do XX, o país estava com suas finanças falidas.

Explicação:

Por conta da crise que houve no Brasil, do fracasso econômico do Encilhamento de Rui Barbosa.